Зампред ЦБ Заботкин объяснил, почему регулятор не спешит со снижением ключевой ставки

© Банк России | Северо-Запад

Заместитель председателя Банка России Андрей Заботкин заявил, что регулятор намеренно придерживается осторожного подхода к снижению ключевой ставки, поскольку слишком резкое смягчение денежно-кредитной политики может привести к новому витку инфляции и потребовать последующего повышения стоимости заимствований.

По его словам, для Центробанка принципиальное значение имеет не скорость изменения ставки, а устойчивость экономического эффекта от принимаемых решений. Он сравнил процесс смягчения политики с движением катера: резкое ускорение способно привести к потере устойчивости, поэтому регулятор предпочитает действовать постепенно.

Заботкин пояснил, что при принятии последнего решения совет директоров рассматривал несколько сценариев, включая сохранение ставки и ее снижение на 0,25 или 0,5 процентного пункта. В итоге был выбран более осторожный вариант из-за усиления проинфляционных рисков. Среди основных факторов он назвал более высокий, чем ожидалось, дефицит бюджета, ускорение кредитования, сохраняющиеся внешние риски и неопределенность на рынке моторного топлива, которая способна повлиять на стоимость широкого круга товаров и услуг.

Замглавы ЦБ подчеркнул, что главная задача Банка России — вернуть инфляцию к целевому уровню в 4% и удерживать ее на этом уровне. Именно поэтому регулятор стремится избежать резких колебаний денежно-кредитной политики, которые создают дополнительную неопределенность для бизнеса и населения.

Комментируя заявления о том, что высокая ключевая ставка тормозит экономику, Заботкин отметил, что за последний год она уже была снижена на 6,75 процентного пункта, а ее текущий уровень является минимальным за последние два с половиной года. По его словам, дорогие кредиты — временная мера, тогда как высокая инфляция и неконтролируемый рост издержек наносят экономике гораздо более долгосрочный ущерб.

При этом, по оценке ЦБ, даже в условиях относительно высокой стоимости заемных средств компании продолжают реализовывать крупные инвестиционные проекты, концентрируясь прежде всего на наиболее подготовленных и экономически эффективных инициативах. Инвестиции предыдущих лет постепенно вводятся в эксплуатацию, что должно увеличить производственные мощности экономики и в перспективе создать условия для дальнейшего снижения инфляции и ключевой ставки.

Говоря о перспективах следующего заседания совета директоров Банка России, Заботкин подчеркнул, что окончательное решение будет принято после обновления макроэкономического прогноза и анализа различных сценариев развития экономики, включая динамику нефтяных цен, бюджетной политики, курса рубля и санкционного давления.

Отдельно представитель ЦБ отметил, что устойчивый экономический рост зависит не столько от уровня процентных ставок, сколько от долгосрочных инвестиций, повышения производительности труда и реализации инфраструктурных проектов. Кроме того, по его словам, хотя напряженность на рынке труда в последние месяцы несколько снизилась, дефицит квалифицированных кадров по-прежнему остается одним из главных ограничений для расширения производства и дальнейшего роста экономики.