Инфляция в России застряла у 5,9%: цены растут быстрее цели, услуги бьют рекорды

© ООО "Региональные новости"

Банк России прокомментировал инфляцию в стране в марте. Главный вывод прошлого месяца: ценовое давление остаётся повышенным, несмотря на замедление после январского всплеска. В марте потребительские цены выросли на 0,60% (после 0,73% в феврале). В пересчёте на год с поправкой на сезонность (с.к.г.) прирост составил 6,0% - чуть выше февральских 5,8%. Годовая инфляция почти не изменилась: 5,86% против 5,91% месяцем ранее. Цель ЦБ в 4% пока недостижима.

Устойчивая инфляция

Ключевой индикатор - базовая инфляция (без учёта ЖКУ, плодоовощей, нефтепродуктов и большинства транспортных услуг) - в марте показала 4,8% с.к.г. Это почти на уровне февраля. Если дополнительно исключить туризм, то прирост составил 4,4%. Показатели устойчивой инфляции уже второй месяц держатся в диапазоне 4–5% с.к.г. - выше целевого уровня по общему индексу потребительских цен (ИПЦ).

При этом в марте сократилось количество дешевеющих товаров. Одежда, обувь, средства связи, инструменты и даже персональные компьютеры, которые ранее падали в цене, начали дорожать. Электротовары и бытовая техника, напротив, продолжали дешеветь, но уже не так активно.

Услуги дорожают быстрее всех

Самый тревожный сигнал в секторе услуг. В марте прирост цен на услуги составил 8,8% с.к.г. (хоть и немного ниже февральских 9,4%). Ускорилось удорожание бытовых и медицинских услуг. Спрос на них по-прежнему опережает предложение, а компании переносят в цены выросшие расходы на зарплаты, налоги, коммуналку и аренду.

Продовольственные товары в марте прибавили 4,1% с.к.г. (против 4,3% в феврале). Овощи и фрукты росли в цене в пределах сезонной нормы - второй месяц подряд. Непродовольственные товары, наоборот, ускорились до 6,0% с.к.г. (с 4,6% в феврале).

Налоговый шок позади, но последствия остаются

Всплеск инфляции в январе был связан с повышением НДС, акцизов и индексацией тарифов ЖКУ. В марте эффект прямого переноса налогов в цены значительно снизился. Однако цены на подакцизные товары (бензин, табак, алкоголь) по-прежнему росли повышенными темпами. Яйца также дорожали быстрее обычного.

Зарубежный туризм - спрос переключился с ОАЭ на Китай

Из-за геополитической напряжённости на Ближнем Востоке спрос на туры в ОАЭ резко сократился. Росстат исключил их из расчёта инфляции и заменил на поездки в Китай. Цены на зарубежные туры в целом замедлили рост, но оставались повышенными. Сильнее всего подорожали поездки в Египет, Турцию, страны Средней Азии и Закавказья. Внутренний туризм, напротив, ускорился: санатории, гостиницы и экскурсии стали дорожать активнее.

Рубль и мировые цены. Укрепление за год, ослабление за месяц

В марте рубль ослаб к доллару на 4,6%, к юаню - на 5,0%. Однако за год (март 2025 - март 2026) рубль всё ещё укрепился к доллару на 6,6%. Мировые цены на сырьё за последние три месяца выросли как в долларах, так и в рублях. Особенно сильно подорожали растительные масла и нефть. Инфляция в развитых странах преимущественно повысилась, а в странах с формирующимися рынками - осталась вблизи прежних уровней.

Регионы: кто в плюсе, кто в минусе

В марте месячная инфляция (с.к.) ускорилась в 43 регионах из 85 (их доля в ИПЦ - 55,8%). Годовая инфляция снизилась в 49 регионах. Самый заметный спад - в Северо-Западном федеральном округе (-0,42 п.п.), небольшой рост - в Приволжском (+0,14 п.п.). Разброс между регионами немного увеличился.

Что дальше?

Оперативные индикаторы показывают, что ценовое давление постепенно ослабевает. Предприятия розничной торговли третий месяц подряд снижают ожидания по росту отпускных цен (с 8,7% в марте до 7,7% в апреле в годовом выражении). Цены производителей потребительских товаров растут сдержанно.

Тем не менее базовая инфляция остаётся выше 4%, а услуги продолжают дорожать опережающими темпами. По мнению аналитиков, для возвращения годовой инфляции к необходимой цели Банку России, вероятно, потребуется сохранять жёсткие денежно-кредитные условия ещё некоторое время.