Итоги страхового года: почему страховщики заработали 502 млрд, а клиенты бросились в рискованные полисы

© изображение сгенерировано ИИ

Российский страховой рынок закончил 2025 год с противоречивыми итогами. Сборы выросли всего на 6,9% (до 4 трлн руб.), зато чистая прибыль взлетела до 502 млрд (+8,5%). Сектор переживает тектонический сдвиг: клиенты охладели к классическому "накоплению" (НСЖ) и скупают инвестиционные полисы (ИСЖ), страховщики массово перекладываются из депозитов в облигации, а банки теряют монополию на продажу полисов. 

ИСЖ против НСЖ

Главная интрига года развернулась в сегменте страхования жизни. Накопительное страхование (НСЖ), которое долгие годы было флагманом, рухнуло на 15,8% (до 1,2 трлн руб.). Причина - эффект высокой базы 2024 года, когда клиенты бросились "спасать" деньги от налогов благодаря арбитражу с депозитами. Эффект сошел на нет, и НСЖ просел.

Его место сенсационно заняло инвестиционное страхование жизни (ИСЖ). Сборы подскочили на 81,6% (до 911,5 млрд руб.). Люди поверили в истории про высокую доходность, хотя 95% взносов пришлось на договоры с минимальной защитой капитала (менее 5%). По сути, это уже не столько страхование, сколько пассивный инвестиционный продукт, который страховщики агрессивно продвигают через банки.

Ипотека вытащила страхование заемщиков

Сегмент, который зависел от кредитного бума, показал самые низкие значения в начале года, но мощно отыграл в 4-м квартале. По итогам года сборы упали на 23% (до 176 млрд руб.) из-за охлаждения ипотеки. Но в 4к25, на фоне ажиотажного спроса на льготную ипотеку (люди брали кредиты перед ужесточением условий), взносы по страхованию заемщиков взлетели на треть. Это классическая история "последнего вагона": банки выдали рекордные объемы ипотеки, и страховщики успели это "собрать".

Автострахование: "бэушный" бум и ОСАГО в минусе

Рынок автокаско вырос до 338,8 млрд руб. (+12,9% в 4к25) на фоне падения продаж новых авто. Это связано с перетоком спроса на подержанные машины. Люди стали чаще страховать "старые" авто, так как ремонт подорожал, а краткосрочные полисы (на поездку, на месяц) стали массовым продуктом.

ОСАГО, напротив, сжалось до 330,3 млрд руб. Здесь виновата конкуренция: страховщики демпинговали, средняя премия для обычных водителей снизилась до 6,7 тыс. руб. (-3,5%). При этом выплаты выросли до 106 тыс. руб. в среднем, а комбинированный коэффициент убыточности (ККУ) достиг 100,8%. На ОСАГО страховщики почти не заработали.

Страховщики стали рантье

В 4-м квартале произошла тихая революция в активах. Страховые компании резко нарастили долю облигаций (до 46,4% портфеля), скупая корпоративные бонды и ОФЗ. Они фиксировали высокие ставки "до погашения" на фоне ожидания снижения ключевой. Доля депозитов, наоборот, сократилась (до 25,4%). Это позволило получить хорошую переоценку портфеля и заработать 502 млрд чистой прибыли.

Банки теряют эксклюзив

Доля продаж через банки снизилась до 52,1%. Хотя они и остаются главным каналом, их комиссии по страхованию заемщиков упали почти на 12 п.п. Страховщики учатся продавать напрямую и через электронные каналы (доля выросла до 19,9%). Это долгосрочный тренд на снижение зависимости от "дорогих" посредников.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.