Почему вклады дешевеют быстрее кредитов: ответ Набиуллиной

© ЦБ РФ

Председатель Банка России Эльвира Набиуллина на пресс-конференции по итогам заседания Совета директоров по денежно-кредитной политике заявила, что более быстрое снижение ставок по депозитам по сравнению с кредитами является естественной реакцией финансового рынка на смягчение денежно-кредитной политики и не свидетельствует о сбоях в механизме передачи решений Центробанка.

По словам главы регулятора, такая динамика традиционно наблюдается в периоды снижения ключевой ставки. Доходность вкладов обычно реагирует быстрее, тогда как кредитные продукты корректируются постепенно с учетом структуры портфелей банков и особенностей различных сегментов кредитования.

Набиуллина подчеркнула, что процесс удешевления заемных средств уже идет. В частности, заметное снижение ставок наблюдается на рынке ипотечного кредитования без государственных программ поддержки. По ее словам, ставки по рыночной ипотеке за время смягчения политики ЦБ сократились примерно на 6-7 процентных пунктов - сопоставимо со снижением самой ключевой ставки.

Одновременно растет и спрос на такие кредиты. После сокращения возможностей по ряду льготных ипотечных программ доля рыночной ипотеки в общем объеме выдач увеличилась, а количество оформленных кредитов за первые пять месяцев года оказалось в 3,5 раза выше показателей аналогичного периода прошлого года.

Глава Центробанка также отметила, что снижение ключевой ставки напрямую влияет на корпоративный сектор. Значительная часть кредитов для бизнеса выдается по плавающим ставкам, поэтому стоимость их обслуживания автоматически уменьшается вслед за решениями регулятора.

При этом Набиуллина указала, что корпоративный кредитный рынок остается крайне неоднородным. На нем одновременно присутствуют рыночные продукты, льготные программы, проектное финансирование и специальные механизмы поддержки отдельных отраслей. Из-за этого средние показатели не всегда отражают реальную стоимость заимствований для компаний.

По словам главы ЦБ, одним из наиболее объективных индикаторов изменения стоимости финансирования являются доходности корпоративных облигаций. Этот показатель, по ее оценке, также снизился примерно на 6 процентных пунктов, что свидетельствует о системном удешевлении привлечения капитала для бизнеса.