РБК: в цены на рынке уже заложено возможное снижение ключевой ставки на 0,5%

© изображение сгенерировано ИИ

Финансовые рынки практически единодушно ожидают снижения ключевой ставки Банком России на 0,5 процентного пункта - до 14,5%, информирует РБК. Этот сценарий уже во многом отражен в котировках, поэтому любое отклонение от него способно спровоцировать заметный рост волатильности.

Решение регулятора будет объявлено в 13:30 мск, одновременно с публикацией обновленного макроэкономического прогноза. Позже, в 15:00 мск, глава ЦБ Эльвира Набиуллина проведет пресс-конференцию, где разъяснит логику принятого решения и оценку текущих экономических условий.

Согласно опросу аналитиков, опрошенных РБК, подавляющее большинство экспертов - 27 из 30 - закладывают умеренное снижение ставки на 50 базисных пунктов. При этом часть участников рынка допускает более решительные шаги: двое ожидают сокращения сразу на 1 п.п., еще один - на 0,75 п.п. Хотя теоретически рассматривается и вариант сохранения ставки на текущем уровне, он остается маловероятным и не входит в базовый прогноз.

Аргументы в пользу смягчения денежно-кредитной политики формируются сразу по нескольким направлениям. Во-первых, фиксируется замедление инфляции и снижение инфляционных ожиданий населения — в апреле они опустились до 12,9%, что стало минимальным уровнем за последние полгода. Во-вторых, рубль сохраняет относительную устойчивость. В-третьих, появляются признаки охлаждения экономической активности.

Дополнительные макроданные, опубликованные уже после формирования консенсус-прогноза, усиливают аргументы в пользу снижения ставки. Так, недельная инфляция замедлилась до 0,1%, а промышленное производство в марте показало рост на 2,3% в годовом выражении после спада в начале года.

Тем не менее, внешние факторы продолжают создавать неопределенность. Геополитическая напряженность на Ближнем Востоке может привести к ускорению глобальной инфляции и росту издержек, что потенциально отразится и на российской экономике. В этих условиях регулятор, вероятно, предпочтет действовать осторожно, сохраняя пространство для дальнейших решений и ограничившись снижением на 0,5 п.п.

Что касается риторики Банка России, участники рынка не ожидают заметного смягчения сигналов. Напротив, позиция регулятора, по всей вероятности, останется сдержанной. Более того, не исключается пересмотр долгосрочных ориентиров: прогноз по средней ключевой ставке на 2027 год может быть повышен до 9-11% по сравнению с ранее озвученными 8–9%.