Нефть выше 100 долларов и судоходство в Персидском заливе: как это повлияет на курс рубля

© изображение сгенерировано ИИ

Инвестбанкир Евгений Коган считает, что военная эскалация вокруг Ирана окажет ограниченное влияние на курс рубля. По его оценке, даже рост цен на нефть не приведет к устойчивому укреплению российской валюты из-за действия бюджетного правила.

Эксперт напоминает, что механизм бюджетного правила как раз и призван минимизировать зависимость курса от сырьевой конъюнктуры. При росте нефтяных котировок государство сокращает объемы продажи валюты из резервов, тем самым сглаживая влияние дополнительной экспортной выручки на рынок.

На кратком горизонте возможна спекулятивная реакция - например, укрепление рубля в начале недели на фоне новостей о скачке цен на нефть. Однако фундаментальный баланс спроса и предложения иностранной валюты, по мнению Когана, существенно не меняется, а значит, такой эффект будет недолгим.

Более серьезные последствия возможны в случае резкой эскалации конфликта - например, при блокировке Персидского залива и вовлечении в противостояние ОАЭ и Саудовской Аравии. В таком сценарии нефть может подорожать до 100 долларов за баррель и выше.

Тогда, по оценке аналитика, укрепление рубля могло бы быть более заметным и продолжительным - даже несмотря на бюджетное правило, эффект мог бы сохраняться несколько месяцев.

В то же время на более длинном горизонте - к концу года - риски ослабления российской валюты преобладают. Среди факторов Коган называет:

• возможное снижение ключевой ставки до 12%;
• восстановление экономической активности и рост спроса на импорт;
• ужесточение параметров бюджетного правила (в том числе снижение базовой цены нефти);
• сокращение объемов продажи валюты вне рамок бюджетного механизма.

В совокупности эти обстоятельства формируют вероятность заметного ослабления рубля к концу года - вплоть до уровня около 90 рублей за доллар, резюмирует эксперт.