На этом хорошие новости заканчиваются: Коган о «символическом» снижении ставки ЦБ

© Страница Евгения Когана в ВК

Центробанк, снижая ключевую ставку на 0,5 п.п., до 16,5%, не дает позитивного прогноза на ее последующую траекторию. Жесткая риторика относительно инфляции на следующий год указывает на то, что ставка еще долго будет находиться на высоких значениях. Такое мнение озвучил российский экономист Евгений Коган, проанализировавший «суровые прогнозы Центробанка». Его комментарий «Бизнес журнал» приводит полностью:

- Банк России снизил ключевую ставку на 0,5 п.п., до 16,5%, что ниже ожиданий рынка и наших прогнозов. Но на этом хорошие новости заканчиваются. В остальном много жесткой риторики.

Сигнал остался нейтральным, ненаправленным. То есть ЦБ совсем не уверен в дальнейшем снижении ставки.

В пресс-релизе регулятор отмечает, что проинфляционные риски выросли.

Прогноз по ставке в среднем на период до конца года 16,4–16,5%. Это значит, что в декабре будут выбирать между еще одним снижением на 0,5 п.п. и неизменной ставкой. Причем, судя по нейтральному сигналу, больше пока верят в неизменную ставку.

Дальше хуже. Прогноз на следующий год существенно повышен до 13–15% с 12,0–13,0%. То есть траектория по ставке станет на 1,5 п.п. выше. И это гораздо более негативная новость, чем позитив от символического снижения на 0,5 п.п.

В прогнозах по экономике тоже ничего хорошего. Годовой прирост в 4 кв. 2025 г. теперь прогнозируют -0,5–0,5%. То есть в среднем стагнация, но и техническая рецессия вполне укладывается в базовый прогноз регулятора.

И все это ради инфляции, по которой все тоже плохо. Прогноз по инфляции повышен до 4,0–5,0% вместо 4%. То есть ЦБ уже допускает, что цель не будет достигнута. Опять. Год назад ЦБ тоже смирился с повышенной инфляцией в 2025 году. В итоге оказались сильно выше цели. Хорошо, если 7% будет.

Фактически ЦБ не может достигнуть цели по инфляции в текущих реалиях. Цена – рецессия, на что они не готовы, - заключил эксперт.