Коган объяснил рост экономики вопреки жесткой ставке эффектом «прошлого»

© freepik

Российская экономика в 2024 году демонстрирует уверенные темпы роста. Согласно оценки Минэка, за 10 месяцев годовой рост ВВП РФ составил 4,1% и все оперативные индикаторы указывают на улучшение деловой активности даже в ноябре, после очередного повышения ключевой ставки ЦБ. Причину, по которой экономика не замечает высоких ставок, объяснил экономист Евгений Коган.

По его мнению, ставка влияет на экономику с задержкой в 2–3 квартала. Сегодняшние высокие показатели являются последствиями ставки в 16%. Эффект от ставки в 21% будет чувствоваться лишь в 2025 году.

Также он считает, что в первом полугодии 2024 года реальные ставки были недостаточно жесткими при высоких инфляционных ожиданиях.

- Стабильно высокий рост цен последние 4 года, военные действия, санкции — все это не ассоциируется с низкой инфляцией в будущем. При ожиданиях роста цен у населения по 11–13% ставка 16% была не такой уж и жесткой. В результате кредитование росло по 20% в год, что стимулировало экономику, - отметил эксперт.

Также кредитование продолжали стимулировать многочисленные льготные программы с низкими ставками, в связи с чем эффективность влияния ключевой ставки на экономику была ниже.

Кроме этого, правительство регулярно расходовало резервы, отклоняясь от бюджетного правила, которое в свою очередь тоже неоднократно смягчалось, позволяя бюджету дополнительно тратить 1,5 трлн рублей в 2023 году и 1,75 трлн в 2024-м "ценой меньшей финансовой стабильности в будущем".

- Все причины роста экономики вопреки жесткой ставке — это истории про прошлое, поэтому не стоит ожидать сохранения текущих темпов роста в следующем году, - подвел итог экономист.