Впервые за четверть века: чего ждать от провального отчета «Газпрома»?

«Газпром» получил убыток по итогам года. Это произошло впервые за 25 лет. Убыток достиг 629 млрд руб., тогда как за 2022 год компания показала прибыль в 1,2 трлн руб.

«Газпром» в последний раз уходил в минус в 1999 году. В аудиторском заключении тогда был сделан вывод, что «на деятельность Группы оказала и в ближайшем будущем может продолжать оказывать влияние существующая неопределенность законодательной базы и экономической и политической ситуации, сопутствующая ведению деятельности в Российской Федерации».

Выручка «Газпрома» также существенно сократилась — почти на треть, до 8,542 трлн руб. Выручка газового бизнеса упала на 43%, а нефтяного, наоборот, выросла на 4%.

Главный вопрос финансистов в связи с выходом отчета «Газпрома» — ждать ли дивидендов. Согласно дивидендной политике «Газпрома», если уровень долговой нагрузки по итогам года превышает 2,5, совет директоров может принять решение об уменьшении размера дивидендов. На конец 2023 года отношение суммы чистого долга к приведенному показателю EBITDA составило 2,96, а на конец 2022 года — 1,07.

Финансовые аналитики практически в один голос утверждаю, что отчет «Газпрома» оказался сильно хуже ожиданий.

Дивидендные перспективы оценил экономист, профессор ВШЭ Евгений Коган.

«Одна из причин ужасающих показателей — катастрофические результаты газового сегмента. «Газпром» отчитался также по РСБУ за 1 кв. 2024 г. Этот отчет учитывает деятельность только газового сегмента. Если говорить кратко — операционный убыток уже 4 квартала подряд. В краткосрочной перспективе на «Газпром» смотрю негативно. Не жду дивидендных выплат в этом году», — считает Коган.

«Размер дивидендов остаётся фактором неопределённым. Если рост долговых метрик, как говорил финансовый директор компании, не повлияет на решение о дивидендах, и норма выплат составит 50% скорр. чистой прибыли, то размер дивиденда на акцию может составить 15,3 руб. (9,7% доходности). При этом из-за роста долговых метрик нельзя исключать, что "Газпром" снизит норму выплат до 25% скорр. прибыли или вовсе откажется от дивидендов. На наш взгляд, отчёт подтверждает негативные тенденции, наблюдающиеся в бизнесе "Газпрома", — считают аналитики «Финам».

Отечественное достояние уверенно подкачало, отмечают авторы телеграм-канала MMI:

«Сильный недолет по отношению к прогнозу и у EBITDA: в отчетный период она составила 1.76 млрд, а ждали 1.972. Вопрос о дивидендах становится крайне риторическим. Чистый долг/EBITDA выше 2.5, процент прибыли к выплате будет уже не 50%».

Акции монополиста на Мосбирже в моменте падали более чем на 4%.