Смелый шаг: финансисты анализируют последствия снижения ключевой ставки



Смелый шаг: финансисты анализируют последствия снижения ключевой ставки

 

Сразу на 300 базисных пунктов ЦБ понизил ключевую ставку на своем внеочередном заседании.

Причины, которые легли в основу решения ЦБ, понятны: это уменьшение рисков финстабильности, замедление инфляции, приток депозитов при резком торможении кредитования и деловой активности.

Фраза ЦБ о вероятном снижения ставки на ближайших заседаниях указывает на готовность и дальше смягчать политику.

Финансисты проанализировали решение регулятора опустить ключевую ставку до 11% годовых. Снижение до 12%-11% не слишком повлияет на уровень ослабления рубля, а до 10% уже будет легким шоком, считает эксперт Cresco Financ Степан Сумин. Хотя и вариант такого развития событий имеет место быть, поскольку уровень инфляционных ожиданий пошёл в сторону оптимизма. Рубль все ещё силён, профицит бюджета и отсутствие импорта продолжат поддерживать его укрепление.

Следующее заседание совета директоров ЦБ запланировано на 10 июня. Не исключено, что регулятор снова опустит ставку, но на этот раз не так существенно, считает экономист, профессор ВШЭ Евгений Коган.

«Шаг оказался снова очень смелый – сразу минус 300 базисных пунктов. Причем снова на внеочередном заседании. Были сказаны главные слова о том, что ЦБ «допускает возможность снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях». Следующее заседание ЦБ РФ состоится 10 июня, а пресс-релиз опубликуют в 13:30. Будем ждать. Пока исходим из того, что опустят ставку и на нем, но шаг снижения точно будет менее смелый. В последнем прогнозе Банка России ожидается средняя ставка в 2022 году на уровне 12,5-14%. Однако, что-то нам подсказывает, что ЦБ пересмотрит этот прогноз вниз», - написал эксперт в своем тг-канале.

По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 5,0–7,0% в 2023 году и вернется к 4% в 2024 году.

«ЦБ своим решением обрадовал нас и рынок в целом. Снижение составило больше, чем ожидало большинство аналитиков. По сути, причины снижения две: сильное замедление инфляции (на последней неделе была даже дефляция), резкое снижение кредитования. ЦБ агрессивно смягчает политику для стимулирования экономики. Снижение ставки традиционно позитивно для дивидендных акций и всего рынка облигаций. Поэтому ожидаем сегодня роста как индекса МосБиржи, так и индекса гособлигаций», - высказал мнение
Дмитрий Донецкий, г
лавный аналитик ИФК «Солид».

Действия ЦБ по дальнейшему снижению ставки будут зависеть, фактически, от тех же самых факторов, что легли в основу принятого сегодня решения, утверждает большинство аналитиков.

«На следующем заседании 10 июня ЦБ может снизить ставку еще на 50-100 б.п., ведь уровень реальной ставки (-0.5% по инфл. ожиданиям) все еще выше исторических средних уровней, когда необходимость поддержки экономике была ниже. Но все будет зависеть от динамики цен, курса рубля и инфл. ожиданий.

Риски увидеть ставку ниже наших прежних прогнозов (10%/7-8% в 2022/23) возросли, но пока менять их не спешим. Даже при наших текущих ожиданиях у рынка ОФЗ/бондов остаётся значительный потенциал для снижения доходностей в следующие 6-12 месяцев», - полагает Дмитрий Полевой, директор по инвестициям «Локо-Инвест».

Пониженная до 11% ставка начнет действовать с 27 мая текущего года.