На гребне волны: рынок лизинга по итогам 9 месяцев 2021 года



На гребне волны: рынок лизинга по итогам 9 месяцев 2021 года

 

Авторы: Зоя Советкина, Младший директор, рейтинги кредитных институтов «Эксперт РА»  

Руслан Коршунов, Старший директор, рейтинги кредитных институтов  «Эксперт РА»

Александр Сараев, Управляющий директор, рейтинги кредитных институтов «Эксперт РА»

Объем нового бизнеса в лизинге по итогам девяти месяцев 2021 года вырос на 54 %, обновив исторический максимум. Около 6,5 % лизингового портфеля приходится на зеленые и социальные проекты, представленные во многом сделками с энергоэффективным транспортом. При этом ESG-трансформацией своей деятельности занимаются около 8 % лизинговых компаний, однако дальнейшее развитие ESG-повестки на лизинговом рынке будет во многом зависеть от стимулирующих мер со стороны государства. С какими еще итогами лизинговый сектор закончил больше половины 2021-ого года?

По нашим прогнозам, по итогам 2021 года объем рынка лизинга вырастет на 55 % и превысит 2 трлн рублей, однако уже в 2022-ом рынок ждет замедление темпов роста до 15 % на фоне исчерпания восстановительного эффекта.

Новый максимум

За январь – сентябрь текущего года объем нового бизнеса в сфере лизинга составил 1 505 млрд рублей, тем самым он превысил объемные показатели всего 2020-го и обновил исторический максимум. При этом если рассматривать отдельно корпоративный сегмент (к нему «Эксперт РА» относит ж/д и авиализинг, сегмент морских и речных судов, а также большие разовые сделки из других сегментов) и прочие сегменты, то очевидно, что рост рынка во многом обусловлен динамикой вторых. Основным драйвером стал автолизинг, показавший рост объема нового бизнеса на 65 %, при этом доля сегмента за год увеличилась с 43 до 47 %.

Автолизинг: стимулы роста

Ключевым фактором, повлиявшим на динамику автолизинга, стал высокий спрос со стороны малого и среднего бизнеса. Его инвестиционная активность во многом определяла спрос на автолизинг на фоне дефицита автомобилей и роста их стоимости. Среди прочих факторов, поддерживающих автолизинг, стоит отметить общую популяризацию лизинга как услуги и рост проникновения лизинга в продажи. По оценкам агентства «Эксперт РА», по итогам 9 месяцев 2021-го доля лизинга в продажах новых легковых и легких коммерческих автомобилей составила 12 против 10 % годом ранее. Также отмечается положительная динамика оперлизинга в данном сегменте: за прошедший год его объем в абсолютном выражении увеличился в пять раз — до 7 млрд рублей. Триггером стал высокий спрос со стороны клиентов на запущенные в 2021-м предложения со стороны крупных лизинговых компаний.

Стройка и добыча пошли в рост

Вторым сегментом, значительно увеличившим объемы в абсолютном выражении, стал лизинг строительной техники, его рост составил 107 % к аналогичному периоду прошлого года. Истоки роста — в государственной поддержке по субсидированию лизинга спецтехники и оборудования, а также в реализации крупных инфраструктурных проектов, среди них — нацпроекты «Жилье и городская среда», «Безопасные и качественные автомобильные дороги», программа реновации жилья и др.

Повышение цен на уголь и, как следствие, увеличение объемов его погрузки подстегнули спрос на ж/д технику, что позволило данному сегменту показать рост на 29 %. Авиализинг увеличил объемы нового бизнеса в 2,2 раза. Во-первых, началась постепенная «разморозка» международных направлений, заметно расширилась маршрутная сеть внутренних региональных перевозок, авиакомпании приступили к реализации планов по обновлению авиапарка. В то же время сегмент морских и речных судов сократился на 22 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Стоит отметить, что в совокупности крупные корпоративные сегменты еще не достигли объемов допандемийного 2019 года.

ESG пускает корни

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» в рамках исследования провело анкетирование более 100 лизинговых компаний с целью определить, на каком этапе находится внедрение принципов устойчивого развития на российском лизинговом рынке. Мы собрали данные по доле лизингового портфеля, приходящегося на зеленые и социальные проекты, определили количество компаний, внедривших стратегию устойчивого развития, ESG-критерии при оценке лизингополучателей и KPI на инвестиции в устойчивые инструменты.

По собранным данным, сумма лизинговых платежей к получению по договорам, приходящимся на зеленые и социальные проекты, составляет около 380 млрд рублей, или 6,5 % от совокупного лизингового портфеля на 01.10.2021. Стоит отметить, что этот объем сопоставим с объемом портфеля ESG-кредитов корпоративным заемщикам (порядка 400 млрд рублей на 01.07.2021), согласно исследованию агентства «Эксперт РА» (ESG-банкинг за 1-е полугодие 2021 года: зеленая книга. Глава 1). При этом если 70 % данных кредитов пришлись на энергетику (в т. ч. атомную), то в случае с лизингом не менее 72 % сделок были направлены на финансирование приобретения энергоэффективного транспорта. Вместе с этим подавляющая часть лизингового ESG-портфеля приходится на ГТЛК, которая в рамках госпрограмм по льготному лизингу оказывает поддержку лизингополучателям, являющимся, как правило, крупнейшими пользователями энергоэффективного транспорта.

Небольшое количество компаний, находящихся в активной стадии ESG-трансформации своей деятельности, объясняется на текущий момент отсутствием требований по соблюдению принципов устойчивого развития со стороны законодательных и регуляторных органов. Кроме того, российские инвесторы в отличие от западных пока менее требовательны к эмитентам в части соблюдения ESG-принципов.

В рамках исследования были запрошены планы лизинговых компаний по внедрению ESG-критериев при оценке лизингополучателей. Около 1 % компаний уже внедрили ESG-критерии, еще 18 % респондентов рассчитывают это сделать в 2022 году, тогда как 81 % пока не имеют подобных планов. Внедрением ESG-критериев на настоящий момент занимаются преимущественно крупные игроки либо дочерние структуры банков или иностранных компаний, начавшие ESG-трансформацию деятельности раньше российских компаний.

В рамках исследования респонденты отметили наиболее эффективные, по их мнению, меры государственной поддержки, способные простимулировать внедрение принципов устойчивого развития в деятельность лизинговых компаний. Такими экономически мотивационными мерами для лизингодателей, по данным опроса, могли бы стать предоставление госсубсидий на проекты, отвечающие принципам ESG (60 % опрошенных), налоговые льготы по проектам устойчивого развития (меру поддержки выделили 38 % компаний), а также снижение нормы резервирования по ESG-финансированию (2% респондентов).

Ограниченный пул

Очевидно, что спрос со стороны клиентов на зеленые и социальные проекты в лизинговой отрасли пока невелик и во многом обеспечен реализацией государственных проектов в области энергоэффективного транспорта. При этом подобных проектов не так много, а участвовать в них, как правило, может небольшой пул компаний, что отчасти объясняет отсутствие планов у большинства лизинговых компаний по ESG-трансформации деятельности. Однако по мере реализации российскими предприятиями стратегий устойчивого развития, которые уже активно внедряют крупнейшие компании-экспортеры, спрос на зеленый лизинг будет активно расти. При этом соответствие деятельности принципам устойчивого развития станет конкурентным преимуществом для лизинговых компаний, которых будут выбирать крупные и средние предприятия для реализации социальных и зеленых проектов. Имея компетенции в организации сделок, соответствующих требованиям Постановления Правительства РФ № 1587 от 21.09.2021 в сфере зеленого финансирования в РФ, лизинговые компании будут востребованы как клиентами, которым верификация подобных сделок позволит привлечь более дешевое фондирование, так и банками-кредиторами, для которых оценка ESG-рисков в дальнейшем станет обязательной.

Стимулы к «озеленению»

Очевидно, что ESG-повестка со временем будет только набирать обороты, регуляторные органы готовят пакеты документов по рекомендациям и требованиям к раскрытию компаниями отчетности по устойчивому развитию. Планируемое введение регулирования лизингового рынка также повысит актуальность ESG-повестки для лизингодателей ввиду большого внимания Банка России к данному вопросу. Так, Банк России обсуждает с Московской биржей включение в правила листинга обязательного требования к компаниям из первого и второго котировальных списков (8 лизинговых компаний на конец ноября 2021 года, составляющих порядка 62 % общего объема финансирования лизинговых компаний на бирже) по раскрытию политики устойчивого развития. Кроме того, уже утверждены новые стандарты эмиссии ценных бумаг для выпуска единых и социальных облигаций.

Лизинговая отрасль, состоящая преимущественно из транспортных сегментов, подавляющая часть которых не характеризуется низким уровнем выброса CO2 в атмосферу, станет для юридических лиц одним из ключевых механизмов по обновлению основных средств в целях улучшить операционную эффективность своей деятельности. При наличии спроса на зеленые и социальные проекты со стороны лизингополучателей по замене техники и оборудования на более новые и экологичные лизинговая отрасль могла бы стать эффективным механизмом развития ESG-повестки и способствовать улучшению экологической ситуации в нашей стране. Лизинговому сообществу важно уже сейчас активно включаться в ESG-повестку, в рамках которой будут реализованы одни из крупнейших модернизационных процессов в экономике страны на горизонте ближайших 30–40 лет.

Сценарии могут быть разные

По итогам 2021-го мы прогнозируем объем нового бизнеса в лизинге на уровне 2,1 трлн рублей, что превысит результат прошлого года на 55 %.

В 2022 году развитие лизингового рынка будет во многом зависеть от макроэкономических факторов: направления денежно-кредитной политики Банка России, динамики роста реального ВВП и инвестиционной активности лизингополучателей.

На 2022-ой год мы выделяем три сценария развития: базовый, пессимистичный и оптимистичный.

Пессимистичный подразумевает, что объем нового бизнеса после активной положительной динамики в 2021 году покажет слабые темпы роста, а по итогам 2022-го рынок лизинга приблизится к отметке не выше 2,3 трлн рублей, продемонстрировав темп роста менее 10 %.

В рамках оптимистичного сценария лизинговый рынок покажет сильный подъем в 2021 году (около 60 %), а его темпы роста в 2022-м составят свыше 15 % при достижении отметки более 2,6 трлн рублей.

Согласно базовому сценарию, после пиковых темпов роста 2021-го в следующем году прибавка нового бизнеса составит 10–15 %, что позволит рынку лизинга на конец 2022-го достигнуть 2,4 трлн рублей.

Ж/д сегмент в 2022 году

Лизинг ж/д сегмента во многом будет зависеть от спроса на уголь и строительных материалов. В 2022 году агентство ожидает снижение спроса на уголь на внешних рынках, что может привести к появлению профицита парка полувагонов и, как следствие, к сокращению ставок операторов после наблюдавшегося их роста в 2021-м. Последующее снижение спроса на ж/д технику вкупе со слабым восстановлением железнодорожных перевозок (без учета пассажирских, не более 2,5 % в год) позволят прибавить объемам нового бизнеса в сегменте порядка 5 % к концу 2022-го после высоких темпов роста 2021-го (+53 %).

Авиасегмент в 2022 году

Авиализинг является сегментом, на котором наиболее сильно отразились риски пандемии, при этом частично закрытые международные границы все еще оказывают на него давление. Поставки отечественных SSJ100,  оказываемые меры господдержки, госгарантии на закупку вертолетов станут основными факторами, влияющими на объемы сегмента авиализинга. Поддержание спроса на SSJ100 со стороны авиакомпаний, увеличение пассажиропотока на фоне ускорения темпов вакцинации и смягчение рисков эпидемиологической ситуации обеспечат авиасегменту по итогам 2022 года рост на уровне 50 %. Однако выявление новых штаммов коронавируса вносит повышенную неопределенность в динамику авиализинга.

Автолизинг в 2022 году

Автолизинг останется драйвером рынка и в следующем году, несмотря на продолжающиеся проблемы с поставками автомобилей. Что окажет положительное влияние на динамику сегмента? Во-первых, повышение инвестиционной активности сектора МСБ, во-вторых, растущий спрос на программы подписки и потребность в обновлении устаревшего парка автомобилей. По данным Автостата, средний возраст парка легковых автомобилей на начало 2021-го составил 13,9 года. Кроме того, государство сохраняет программу поддержки, по которой в 2021 году было выделено 3,8 млрд рублей, на 2022 год Минпромторг обсуждает объем в 5 млрд рублей.  Стоимость автомобилей по-прежнему растет, сохраняется дефицит — все это открывает хорошие возможности для роста объема нового бизнеса с подержанными автомобилями.

Высокий уровень износа общественного транспорта, а также программы субсидирования окажут поддержку лизингу автобусов и троллейбусов. Однако темпы роста автолизинга замедлятся после взрывного подъема в 2021 году. По базовому сценарию развития автосегмент по итогам 2022-го покажет рост около 6 %. Впрочем, мы не исключаем более активного роста автолизинга в следующем году: лизинг активно проникает в продажи, дефицит автомобилей сохраняется — такой сценарий заложен в позитивном прогнозе развития сегмента.

Прочие сегменты в 2022 году

Прочие сегменты совокупно, по нашим оценкам, также замедлят рост и по итогам 2022 года покажут динамику +14 % против прогнозируемых +53 % на конец 2021-го. Сегмент строительной и дорожно-строительной техники продолжит позитивный тренд, этому будут активно способствовать крупные национальные инфраструктурные проекты, меры государственной поддержки по субсидированию лизинга спецтехники и оборудования. По итогам 2022 года сегмент может показать рост около 13 %.

Лизинг морских и речных судов: ему поддержку оказывают программы по развитию лизинга отечественных судов с государственным софинансированием, рост стоимости контейнерных перевозок, а также высокая степень износа объектов. По итогам 2022 года сегмент может увеличить объемы на 25 %. Лизинг сельскохозяйственной техники также будет стимулировать программа государственной поддержки, сыграют свою роль и высокая степень износа, и недостаточная оснащенность парка аграриев. По нашему прогнозу, именно эти драйверы позволят сельхозлизингу подрасти на 10% по итогам 2022 года.