Финансовые инструменты/частные инвестиции: плюсы и минусы инвестиционного бума



Финансовые инструменты/частные инвестиции: плюсы и минусы инвестиционного бума

Автор: Анастасия Тарасова, глава инвестиционного департамента inv.lu

 

Прошедший год ознаменовался настоящим бумом частного инвестирования. За 2020 год россияне открыли 5,6 млн брокерских счетов, при этом основной приток инвесторов отмечен через профучастников (банки) — 85 %, еще 15 % пришли на биржу через брокерские и управляющие компании.

Банк России в своем годовом обзоре «Ключевые показатели профучастников рынка ценных бумаг» отмечает, что по итогам 2020 года объем биржевых торгов достиг рекорда, а розничные инвесторы заняли почти половину рынка депозитарных расписок и акций — 47% (для сравнения, в 2019 году только 34%). Доля уникальных клиентов на брокерском обслуживании составила 12% от всего экономически активного населения России.

В текущем году отмечается еще большая активность частных инвесторов. По данным Московской биржи, количество физических лиц, открывших брокерские счета, только за февраль выросло на 883,4 человек, а их общее число составило 10,3 миллиона. За февраль сделки на бирже совершили 1,6 миллиона человек, при этом вложения в российские акции достигли 29,5 млрд рублей, в биржевые фонды — 12, 6 млрд рублей. Доля частных инвесторов в объеме торгов облигациями составила 15,2%, акциями — 41,3%, на срочном рынке — 46,2%.

«Провокаторы» бума

Всплески интереса частных инвесторов к фондовому рынку отмечались и раньше, но только за последние два – три года совпали сразу несколько факторов, которые привели к нынешнему инвестиционному буму. Во-первых, это падение ключевой ставки с 6,25% до 4,25% и, соответственно, снижение ставок по депозитам, что вызвало интерес к альтернативным способам инвестиций. Во-вторых, свою роль сыграло упрощение открытия счета с помощью различных мобильных приложений от крупных банков. В-третьих, толчком к активности физлиц на биржах стала пандемия. Она привела к существенному падению инвестиционного рынка, а затем к столь же стремительному его росту. В марте – апреле инвесторы охотно скупали подешевевшие акции в расчете на их дальнейший рост, а также приобретали банковские облигации как альтернативу депозитам. Долгосрочный восходящий тренд на рынках сохраняется, поэтому почти любые стратегии дают положительный результат, что не может не привлекать новых инвесторов. Упомяну еще и длительный период нерабочих дней в пандемию, а также перевод на удаленку: у тех, кто хотел заняться инвестициями, появилось для этого достаточно свободного времени. В-четвертых, притоку помогает доступность информации — даже не слишком опытные инвесторы начинают понимать, где можно посмотреть биржевую статистику, прогнозы аналитиков, историю торгов. Такой всплеск активности частных инвесторов имеет на рынок как положительное, так и отрицательное влияние.

Толчком к активности физлиц на биржах стала пандемия. Она привела к существенному падению инвестиционного рынка, а затем к столь же стремительному его росту. В марте – апреле инвесторы охотно скупали подешевевшие акции в расчете на их дальнейший рост, а также приобретали банковские облигации как альтернативу депозитам.

Что хорошего?

Повышенный интерес к инвестициям со стороны частных лиц, прежде всего, положительно сказывается на экономике в целом. Инвестиции в ценные бумаги — это, по сути, опосредованные инвестиции в бизнес, так что с ростом частного инвестирования растет и поток денег в экономику. Увеличение числа инвесторов-физлиц ощутимо поддерживает котировки акций и влияет на ценообразование на рынке. Новые источники привлечения капитала через акции для эмитентов весьма выгодны, поскольку из-за увеличения ликвидности акций или увеличения их доли в различных индексах повышается и их рыночная стоимость.

Кроме того, в какой-то мере благодаря притоку средств от новых инвестиций на российском рынке перезапустились IPO и произошла стимуляция развития сектора высокодоходных облигаций, выпущенных средними компаниями. Еще один плюс — рост запроса на увеличение доли еврооблигаций в инвестиционных портфелях и на торговлю иностранными ценными бумагами. Для самих инвесторов активное участие в рынке — это возможность получить дополнительный источник дохода и приумножить свои накопления выгоднее, чем на банковском депозите. Люди активнее вовлечены в новостную повестку, политику и экономику, что тоже является несомненным плюсом.

А что плохого?

Прежде всего, есть опасения, что частные инвесторы могут кооперироваться, чтобы манипулировать рынком, как это было в случае с акциями GameStop. Пользователи Reddit начали специально «разгонять» не самые ликвидные акции, которые в итоге выросли на 881%. В марте 2021 года Центробанк зафиксировал похожий прецедент и в России: впервые были выявлены нерыночные операции, явившиеся итогом согласованных попыток разогнать цену определенной ценной бумаги через Telegram-каналы. В результате регулятор заблокировал торговые счета физических лиц, принимавших участие в манипуляциях рынком.

Синхронные действия инвесторов-физлиц могут привести к волатильности не только отдельных акций, но и рынка в целом. Особенно опасно это может быть в моменты серьезных кризисов.

Новички делают рынок менее прогнозируемым, так как действуют во многом эмоционально. Завышенные ожидания новых инвесторов не всегда оправдываются, и они не получают того, на что рассчитывали. Неверный выбор стратегии из-за неопытности, низкой финансовой грамотности и излишних эмоций приводят к потере денег. Это вызывает у инвесторов волну недовольства, они начинают обвинять профессиональных участников в мошенничестве и попытках мисселинга (от англ. Misselling «неправильная продажа» — недобросовестная практика продаж, при которой информация о товаре (услуге) преднамеренно искажается, вследствие чего покупатель вводится в заблуждение относительно необходимости его приобретения, — Прим. Ред.). Все это дискредитирует биржу как инструмент, в том числе и в глазах новых потенциальных инвесторов, поскольку «новички-неудачники» активно отказываются от инвестирования сами и отговаривают знакомых.

Регулятор обеспокоен и вооружен

Рост активности частных инвесторов вызвал беспокойство ЦБ. Дело в том, что от классических облигаций интерес сместился в сторону структурных, доход по которым зависит от различных факторов, а их регулятор оценивает как сложные. Проблема еще и в том, что такие продукты нередко предлагались вкладчикам банков старшего возраста в качестве надежной альтернативы депозитам. Активное предложение населению сложных продуктов привело к разработке законопроекта, ограничивающего их продажу. Согласно документу, все инвесторы будут разделены на квалифицированных и неквалифицированных. Первые смогут продолжать свою работу в обычном режиме, а вот вторым будет разрешено инвестировать в наименее рискованные инструменты. Допуск к покупке более сложных продуктов станет возможен после прохождения специального тестирования. Инвестор-частное лицо должен будет доказать, что понимает риски, связанные со сложными инструментами. Изначально запуск тестирования планировался на 1 апреля, но позднее он был перенесен на 1 октября. До этой даты неопытным инвесторам запрещено покупать сложные финансовые инструменты.

Рост активности частных инвесторов вызвал беспокойство ЦБ. Дело в том, что от классических облигаций интерес сместился в сторону структурных, доход по которым зависит от различных факторов, а их регулятор оценивает как сложные. Такие продукты нередко предлагались вкладчикам банков старшего возраста в качестве надежной альтернативы депозитам.

На волне инвестиционного бума на рынке неизбежно появляются мошенники, которые предлагают «беспроигрышные» стратегии и многозначную доходность. Их действия, безусловно, дискредитируют инвестиционный рынок в глазах потенциальных инвесторов. Как всегда, совет один, он же универсальный: будьте бдительны, и, если уж решили стать инвестором, учитесь разбираться в инструментах и продуктах. Это единственный путь сохранить и преумножить свои деньги.