© freepik.com
В последние годы в России был предпринят целый ряд мер, направленных на оздоровление финансовой и инвестиционной сфер и защиту граждан от мошенничества. Как в стране борются с финансовыми пирамидами в частности разбиралась инвестор, эксперт по финансам, основательница компании Frontiers Мария Кузнецова.
С одной стороны, принятие закона о цифровых финансовых активах в 2020 году стимулировало развитие финансовых онлайн-платформ, привлекающих инвестиции от частных лиц. С другой стороны, появились новые законодательные нормы, которые призваны снизить количество злоупотреблений при привлечении денег и ограничить возможности мошенников.
Так, в 2024 году был принят закон о борьбе с финансовыми пирамидами. Согласно документу, теперь потребительские общества смогут привлекать заемные средства только от пайщиков и юридических (но не физических) лиц, которые пайщиками не являются.
Суть изменений
Потребительское общество — это добровольное объединение граждан и (или) юридических лиц, созданное на основе членства путем объединения его членами имущественных паевых взносов.
Обычно потребительские общества создаются для совместного ведения хозяйственной деятельности. Например, так работает сельскохозяйственная операция: фермеры организуют ПО, в котором становятся пайщиками, и сдают ему излишки своей продукции, а оно реализует их крупным контрагентам или открывает розничный магазин.
Однако эта форма ведения деятельности используется не только в добросовестных целях. Ранее в качестве потребительских обществ нередко регистрировались финансовые пирамиды. Например, они маскировались под легальные КПК (кредитные потребительские кооперативы или своеобразные кассы взаимопомощи) и могли привлекать деньги не только от пайщиков, но и от любых других физических лиц. Это создавало пространство для злоупотреблений, когда обычный гражданин вкладывал деньги в такую кассу в надежде получить доходность, а на деле лишался своего инвестиционного капитала.
В отдельные годы доля таких пирамид, маскировавшихся под потребительские общества, доходила до 10%. От таких кейсов и призвана защитить новая законодательная норма. Теперь физические лица, не являющиеся пайщиками, выведены из механизма работы потребительских обществ и больше не смогут вкладывать в них деньги. Совет Федерации уже одобрил новую норму, теперь она ждет подписания президентом.
Вместе с тем, на рынке финансов и инвестиций остается достаточно много проблем, которые предстоит решить. Одна из них — рост активности финансовых пирамид в целом. Поскольку потребительское общество — не единственная форма, которую используют подобные организации, говорить о полной защите граждан от финансовых пирамид нельзя.
Деньги без деятельности
Финансовая пирамида — это организация, которая не ведет фактической предпринимательской деятельности и привлекает деньги от новых инвесторов для погашения процентов предыдущим вкладчикам.
Вообще любая экономическая система по сути является пирамидальной. Проблема финансовых пирамид в общепринятом смысле этого термина — именно в том, что они не ведут деятельности, а значит, просто по умолчанию не могут генерировать прибыль. Для выплат инвесторам используются деньги новых вкладчиков. Система существует до тех пор, пока люди не начнут массово забирать свои деньги, или пока поток новых вкладчиков не перестанет обеспечивать выплаты для прежних участников пирамиды.
Одну из самых распространенных схем, по которым строятся финансовые пирамиды, придумал в начале XX века итальянский бизнесмен Чарльз Понци. Он привлекал деньги якобы на покупку международных ответных купонов, созданных Всемирным почтовым союзом для обмена на почтовые марки, и обещал инвесторам процент, превышающий тогдашнюю доходность по ценным бумагам. На самом деле использовать купоны для спекуляции было невозможно, а привлеченные деньги Понци тратил на выплаты более ранним инвесторам и самому себе.
Пирамида Понци просуществовала чуть менее года, но в мировой практике есть кейсы, когда они действовали по много лет. Например, одна из самых известных американских пирамид связана с именем Бернарда Мейдоффа. Он создал инвестиционный фонд, который считался одним из самых надежных и прибыльных на американском рынке. Компания проработала больше 40 лет, при этом в течение последних как минимум 13 лет она не инвестировала доверенные клиентами средства. От аферы Мейдоффа пострадало около 3 миллионов человек, сумма ущерба превысила 17 миллиардов долларов.
Самой известная в России финансовая пирамида — МММ. Пик ее деятельности пришелся на 1994 год. По официальным данным, пострадало около 10 тысяч человек, но реальное количество может составлять до 10 миллионов. Показательно, что в 2011 году основатель МММ Сергей Мавроди пробовал возродить свой проект, хотя и предупреждая людей о том, что это финансовая пирамида и они могут в любой момент потерять деньги.
Новые последователи Понци и Мавроди появляются постоянно, и в последнее время динамика нарастает. Так, в 2023 году ЦБ РФ выявил 2 944 организации, которые имели признаки финансовой пирамиды. Это на 46% больше, чем в 2022 году. При этом, по оценкам регулятора, ежегодные потери россиян от участия в подобных схемах составляют не менее 10-12 миллиардов рублей.
Откуда рост
Рост числа финансовых пирамид во многом связан с высокой турбулентностью последних лет. С одной стороны, на фоне геополитических изменений многие граждане оказались в сложной финансовой ситуации. С другой, с уходом из России крупных игроков перед местным бизнесом открылись новые возможности.
В то же время уровень финансовой грамотности в стране пока остается достаточно низким, и далеко не все люди могут отличить реальные возможности (например, открыть новый бизнес и занять пустующую нишу) от сомнительных схем. Этим и пользуются злоумышленники. И на этом фоне очень разумно, что государство понимает опыт прошлого и улучшает законодательную базу, чтобы сопротивляться этому явлению.
Не только злой умысел
Рост активности злоумышленников, в том числе создателей финансовых пирамид, — не единственная проблема, с которой столкнулся рынок. В пирамиду может превратиться и реальный бизнес, который не справляется с обязательствами перед кредиторами.
Дело в том, что на сегодняшний день бизнес довольно плотно работает с частным капиталом. Причины: недостаточность банковского финансирования, низкая оценка залогов, длительный срок одобрения заявок, а также финансовый фактор (купонные платежи инвесторам в перспективе 2-3 лет более выгодны, чем аннуитетные).
То есть вместо того, чтобы брать кредит в банке, бизнес занимает деньги на свое развитие у частных инвесторов. При этом ставки по таким займам достаточно высокие (от 25-30% годовых), а средства зачастую привлекаются не под нотариально оформленный залог (то есть инвесторы не защищены от потери капитала).
Бывает так, что компания, столкнувшись с экономическими трудностями, начинает привлекать все больше и больше денег в том числе для того, чтобы расплачиваться с прежними инвесторами, и в результате непреднамеренно превращается в финансовую пирамиду.
В таком случае рано или поздно наступает момент, когда бизнес не может погашать свои обязательства перед кредиторами. И он либо начинает искать конструктивный путь, пытаться реструктуризировать долги, получить отсрочку в платежах, чтобы выйти на нормальные показатели деятельности, либо объявляет себя банкротом. И тогда инвесторы возвращают свои деньги уже через суд.
Какая альтернатива
В 2020 году в России был принят закон о ЦФА — цифровых финансовых активах. В числе прочего он регулирует деятельность электронных инвестиционных платформ и предусматривает четыре формы работы с ними:
Аккредитацией таких цифровых сервисов занимается Центробанк. По данным за первый квартал 2024 года, в реестре значатся 84 инвестиционные платформы, на которых зарегистрировано почти 140 тысяч инвесторов, более половины из которых являются активными, то есть вкладывают деньги в те или иные проекты. За прошлый год операторы платформенных сервисов привлекли более 180 миллиардов рублей.
Инвестиции через цифровые платформы не являются абсолютно безопасными. Любые инвестиции в принципе рискованны и могут привести к потере части вложенных средств или всего капитала. Однако использование аккредитованных Центробанком сервисов снижает риски столкнуться с откровенным мошенничеством, в том числе с финансовыми пирамидами.
Во-первых, на таких платформах есть информация о бизнесах, которые привлекают деньги. Инвестор может изучить показатели, провести анализ и принять взвешенное решение. Во-вторых, все совершенные сделки фиксируются. На платформах доступна информация о том, сколько денег уже привлечено, сколько инвесторов участвуют в проекте и т. п. В-третьих, между инвестором и платформой действует комплексный договор, который предусматривает механизм инкассо-цессии. Это значит, что в случае дефолта проекта пользователю не нужно участвовать в судебных разбирательствах, его права представляет платформа. Все это делает работу более прозрачной и безопасной, особенно для неквалифицированного инвестора.
Вместе с тем, главным правилом безопасности в финансах остается собственное отношение человека к инвестированию. Среди жертв финансовых пирамид достаточно много людей, которые понимали суть их деятельности, но рассчитывали успеть заработать до того, как пирамида рухнет, пусть и ценой финансовых потерь со стороны других вкладчиков. Пока люди будут приходить в инвестиции с такими целями, дело Понци, Мавроди и Мейдоффа продолжит существовать.
И даже если говорить не о финансовых пирамидах, а о добросовестных предпринимателях, которые привлекают частный капитал для развития своего бизнеса — среди них всегда будут те, кто не сможет справиться со взятыми на себя обязательствами. Чтобы обезопасить себя от таких проектов, важно проводить анализ перед принятием инвестиционного решения, диверсицифировать свой портфель и даже в этом случае быть готовым к потере средств.
Автор: Мария Кузнецова, действующий инвестор, основательница инвестиционной платформы FRONTIERS
Владимир Путин подписал закон, согласно которому участникам специальной военной операции дадут право списывать кредиты до 10 млн рублей.
Ранее данную инициативу одобрили в совете федерации. Кроме того0 был одобрен закон о запрете усыновления детей из России для граждан стран, где разрешена смена пола.
Уточняется, что от карт отказываются и государственные, и частные организации. При этом есть все шансы полагать, что перечень стран расширится в ближайшее время.
