Бизнес Журнал:

Прошлый не задался, чего ждать от текущего?

icon
15:35; 27 января 2023 года

Автор:

 

К чему готовиться розничным инвесторам?

Прошедший год для розничных инвесторов был плох не только прямыми потерями, хотя многие смогли заработать, несмотря ни на что. Еще хуже то, что 2022 принес частным инвесторам разочарования и породил массовое недоверие к рынку, компаниям, регулятору и российским активам в целом. Мы спросили Ольгу Чурилову, экономиста, эксперта по личным финансам, основательницу школы «Смарт Инвестиции», на какие моменты регуляторики, заметно усилившейся на фоне геополитики, стоит обратить внимание розничным инвесторам?

Заберут последнюю доходность

Первое, о чем надо помнить розничному инвестору: начиная с этого года, его доход будет облагаться налогом.  Впервые налог на доходы с банковских вкладов был предложен президентом РФ в 2020 году. В Налоговый кодекс внесли соответствующие поправки, и весной 2022 года граждан страны освободили от уплаты подоходного налога с процентов, полученных по итогам 2021 и 2022 гг. Но уже в 2023 году налог начнут начислять, поэтому до 2024 года россиянам придется заплатить 13% от суммы, превышающей неподлежащий налогообложению минимум.

Чтобы его рассчитать, необходимо умножить 1 млн. на максимальную ключевую ставку ЦБ за 2023 год. Так, если этот показатель составит 8%, то необлагаемая подоходным налогом сумма будет равна 80 тыс. руб. При вкладе 700 тыс. руб. под 15% годовых инвестор получит 105 тыс. руб. в качестве процентов. Если вычесть из этого числа 80 тыс., то получится, что заплатить налог в размере 13% необходимо будет с 25 тыс. руб.

ИИС, дубль 3: введут или повременят?

В конце 2022 года на итоговой пресс-конференции руководитель ЦБ Эльвира Набиуллина подтвердила планы по введению индивидуального инвестсчета третьего поколения. Он должен заменить два предыдущих и объединить  налоговые вычеты по ним в новой версии. Разрешение открывать индивидуальные инвестиционные счета двух типов было дано российским инвесторам с 2015 года. ИИС 1 позволяет получить налоговый вычет в размере 13% от суммы, внесенной на счет в течение года, чтобы сохранить это право, инвестор не должен закрывать ИИС 1 в течение трех лет. ИИС 2 предполагает возможность не платить налог с продажи бумаг и других операций. В Минфине заявляли, что новый формат ИИС призван стимулировать к долгосрочному инвестированию в отечественные инструменты. По ряду экспертных оценок, нововведение может затронуть интересы порядка восьми-девяти млн розничных инвесторов, и коснется в первую очередь тех из них, кто размещает свои средства через брокеров и доверительных управляющих.

Если ориентироваться на концепцию Минфина, при открытии ИИС 3 не будет устанавливаться лимит на размер ежегодных взносов, а минимальный срок владения таким счетом может составить пять-десять лет. И еще одно предлагаемое нововведение – с ИИС 3 разрешат выводить средства в случае возникновения «трудных жизненных ситуаций» (интересно, что попадет в эту категорию – пока конкретики нет). При этом Минфин предлагал отменить любые налоговые льготы для всех иностранных активов, находящихся на ИИС-3. По факту на текущий момент розничный инвестор может открывать ИИС 1 ИИС 2, законодательство по введению ИИС 3 не готово, а по словам главы ЦБ, обновленный формат, вероятно, заработает лишь в 2024 году. И это не смотря на то, что именно сегодня российская экономика так нуждается в долгосрочных инвестициях, а фондовый рынок в восстановлении доверия к нему.   

Если НЕКВАЛ, особо не разбежишься

Неквалифицированные инвесторы по-прежнему не могут приобретать иностранные бумаги компаний из недружественных стран. Осенью 2022 года подобные ограничения ввел Банк России – максимально допустимый порог их наличия в портфеле тогда ограничили 15%. С 1 ноября 2022 года порог для таких сделок составил 10%, а с 1 декабря — 5%. И с 2023 года ЦБ РФ наложил полный запрет на покупку таких бумаг неквалифицированными инвесторами. Кроме того, до 1 апреля 2023 года Банк России ограничил обращение части иностранных ценных бумаг, заблокированных международными депозитариями, которые ранее были выведены на неторговые счета. На год внесен запрет на сделки с «недружественными» нерезидентами: для этого требуется специальное разрешение Правительственной комиссии по контролю за осуществлением иностранных инвестиций в РФ. Что остается неквалифицированным инвесторам: как вариант - пополнить портфель акциями и облигациями компаний, ведущих бизнес в России и ЕАЭС.

Ужесточат или повременят?

Еще одна интрига наступившего года – введут ли новые правила для оформления статуса квалифицированного инвестора

А если введут, то какие именно? Летом 2022 года Банк России предложил ужесточить требования, что вызвало шквал возмущений на уже штормящем инвестрынке. Среди новелл: в пять раз может увеличиться минимальная сумма активов, которыми должен обладать претендент (30 млн руб.). А еще Центробанк обещал дальнейшее совершенствование процедуры тестирования и предложил ограничить размер кредитного плеча. Пока регулятор к этому вопросу публично не возвращался, игроки инвестрынка замерли в ожидании.  

Общие вводные на текущий год

Держим в фокусе внимания инфляцию. В Правительстве РФ ориентируются на расчет ЦБ, по которому годовая инфляция-2023 составит 5-7%. Понятно, что ведомство Эльвиры Набиуллиной приложит все усилия (впрочем, как и всегда), чтобы удержать инфляционные процессы в обозначенном коридоре, но слишком много неизвестных и внешних факторов давления. Дефицит бюджета, сверхрасходы на СВО и восстановление вновь присоединенных территорий способны разогнать инфляцию. В эту же копилку добавляем общемировую рецессию и высокую неопределенность в мировой экономике. 

Если дефицит бюджета продолжит расти, государству будет невыгоден крепкий рубль. В этом случае инфляция, вероятно, будет больше 5%, следом ЦБ может повысить ставку. Подрастет доходность по облигациям, а по акциям снизится. Даже если этот сценарий не реализуется, при сохранении санкций инвестору будет выгоднее перекроить портфель в сторону консервативной модели, в которой большую часть будут составлять облигации. В долгосрочной перспективе не стоит уменьшать количество акций в портфеле, но в приоритете лучше держать облигации.

Вычленяйте из общего числа и делайте ставку на компании, которые выигрывают от ослабления рубля, ухода конкурентов или отсутствия санкций - ритейл, энергетика, химия, удобрения. Обратите внимание на ценные бумаги развивающихся стран, попробуйте новые валюты.

На фоне экономических и законодательных изменений особенно актуальна  диверсификация портфеля, а правило «не класть яйца в оду корзину» подтверждает свою актуальность. Как минимум это позволит даже в кризисной ситуации застраховаться от катастрофических потерь.