Бизнес Журнал:

Финансовый суверенитет: на чем строить

icon
18:11; 25 октября 2022 года

Автор:

 Вопрос поставлен удивительно точно и злободневно. Символично, что в день 220-летия Министерства финансов основные спикеры Московского финансового форума в ходе его ключевой сессии публично дискутировали о достижении финансового суверенитета страны в ситуации острейшей конфронтации мировых держав. Нам, неожиданно оказавшимся в эпицентре самых горячих событий, кажется, что происходящее беспрецедентно. Однако человечество не раз переживало слом геополитического порядка. Трансформация устоявшейся архитектуры мироустройства — закономерное, цикличное историческое явление. Но финал у него всегда один: теряя превосходство, лидеры стараются любыми, чаще всего разрушительными способами, защитить себя от неизбежного падения.
 
Рикошетом бьет по всем, кто оказался частью глобального мира. Чем глубже интеграция государства в мировую экономическую систему, чем теснее внешнеторговые связи, тем больнее удар.

Так, сегодня практически полмира страдают от не на шутку раскрутившейся мировой инфляционной спирали. Ускоренными темпами растет необеспеченная долговая нагрузка большинства стран, волей или неволей оказавшихся втянутыми в геополитический вихрь перемен. И все эти негативные эффекты многократно усиливают искусственно созданные административные ограничения — те самые санкционные запреты, которые одним ограничивают возможность продавать, другим — покупать. В итоге страдают все.

Россия, ставшая главной точкой приложения усилий десятков стран, вступивших в геополитический передел, острее многих ощущает срочную потребность выставить как можно больше защитных барьеров. Уже на момент введения первого санкционного пакета было понятно, что надо действовать максимально быстро, чтобы защитить экономику от набирающих силу инфляционных волн, от растущей как на дрожжах ничем не подкрепленной долларовой массы. Так, начиная с марта страна стала вырабатывать иммунитет к шокам, вопрос, насколько ей это удалось.

Устояли: итоги первого раунда противостояния

Авторы санкций своей основной цели не добились — подорвать нашу финансовую стабильность не получилось, заявил на стратегической сессии Московского финансового форума глава кабинета министров Михаил Мишустин.

Правительству и Центробанку удалось существенно сгладить негативные эффекты, был подготовлен план по развитию экономики, в котором более 300 мероприятий, из них значительная часть касается дополнительного финансового стимулирования экономики. Михаил Мишустин отметил заметную роль региональных властей и бизнес-сообщества — все активно участвовали в выработке совместных мер противодействия. В правительстве же постарались охватить вниманием максимальное количество отраслей и направлений, которые формируют скелет экономики и под давлением санкций могли пострадать сильнее всего. Как итог: массового оттока капитала не случилось, курс рубля укрепился, а попытка ограничить российский энергоэкспорт привела к росту нефтегазовых доходов почти на 50%. Правительство активно поддерживало граждан, чтобы те формировали внутренний спрос. Не было зафиксировано остановки операционной деятельности промышленных предприятий, за исключением иностранных, которые решили уйти из России. Несмотря на подобные демарши, удалось удержать даже средние показатели занятости населения, люди в основном сохранили рабочие места. Экономика плавно адаптируется, констатировал премьер-министр, но ее замедление было неизбежно: да, к июлю ВВП страны снизился чуть больше чем на 1%, но нам есть с чем сравнивать: в том же 2009-ом году ВВП упал больше, чем сейчас, в семь раз. Многие показатели держатся сегодня на хорошем уровне, а в июле и вовсе был зарегистрирован рекордно низкий уровень безработицы. На 4% увеличились вложения в основной капитал, бизнес демонстрирует намерения продолжать реализацию инвестпрограмм.
«Нам предсказывали глубокую рецессию, — итожит премьер Мишустин, — мы успешно отвечаем на вызовы и выйдем из текущей ситуации еще более сильными и подготовленными».
Безусловно, все эти эффекты стали возможны благодаря финансовому фундаменту, созданному в предыдущие годы: здесь и накопленный денежный резерв, и наличие собственной высокотехнологичной финансовой инфраструктуры. Все это позволило устоять на ногах, такова и была задача первого раунда. Теперь же пора задаться вопросом, как обеспечить устойчивое развитие в новых условиях? Сможет ли российская экономика не просто выстоять в этих штормовых условиях, но и воспользоваться возможностями для роста?

Ослабить внутреннее давление

Защищаясь от внешних факторов, выставляя барьеры, российская экономика сжалась, как спираль, в результате чего кровь по ее жилам потекла медленнее. Финансовые потоки, инвестиционная деятельность, валютные операции переключились на пониженные скорости. Давление под санкционным колпаком росло. Понимая, что так может и рвануть, правительство и главный финансовый регулятор довольно быстро начали снимать внутренние ограничения. Одними из первых послабления и даже некоторую либерализацию почувствовали экспортеры, которым неминуемо пришлось искать новые рынки сбыта и перенастраивать каналы поставок.

Правительство определило стратегические векторы, в приоритете — национальные проекты, госпрограммы и стратегические инициативы.

В кабмине уверены, что сейчас ключевым инструментом для поддержания финансового суверенитета РФ будет выверенное до последней цифры правильное планирование расходов и доходов. При этом необходимо выполнить все социальные обязательства, сохранить рабочие места, сформировать новые механизмы для насыщения экономики ликвидностью.

Какими будут конкретные шаги по сохранению равновесия? Мишустин призывает коллег из финансового блока доработать и внести на обсуждение Стратегию развития финансового рынка до 2030 г. — это поможет простимулировать инвестиции. Правительство продолжит активно развивать инновационные направления российской экономики, среди них называются, в том числе, многострадальные цифровые активы, закон о которых с таким трудом и всеобщим раздраем проходит согласование во властных кабинетах. Общеизвестно, что Михаил Мишустин — один из авторов успешной цифровизации Федеральной налоговой службы. Неудивительно, что переходу на цифру он придает особое значение, но уже в масштабах всей страны, и заявляет о том, что России необходимо развивать облачную инфраструктуру, но абсолютно независимую от третьих стран. Всеобщая цифровизация не должна ставить под угрозу кибербезопасность России.

Еще один пункт актуальной финансовой повестки — дедолларизация российской экономики. В этой дискуссии точка уже поставлена. Россия не свернет с этого пути, и сегодня речь должна вестись о более широком использовании национальных валют, считают в правительстве. Суверенитет — это про независимость, а не изоляцию, резюмирует премьер-министр: «Россия не должна закрываться от внешнего мира, а потому правительство будет настраивать вместе с Центробанком финансовую систему таким образом, чтобы она отвечала потребностям граждан и бизнеса. Задачи сложные, подобные не решала ни одна страна в мире».

Строго блюсти баланс

Суверенитет не самоцель, он нужен, чтобы достигать поставленных государством целей вне зависимости от внешних факторов. Если мы можем это сделать, и внешние силы не могут нам помешать, значит, наша финансовая система суверенна. Цель существования финансовой системы — эффективное распределение ресурсов, которое обеспечивает устойчивое финансовое развитие страны. Исходя из этой логики, помощник президента РФ Максим Орешкин формулирует три основных элемента финансового суверенитета. Первое — наличие финансового рынка, обладающего достаточными ресурсами, функционирующего в национальной валюте. Второе — инфраструктура, которая у нас есть, благодаря чему отключение от международных платежных систем и другие ограничения мы пережили с минимально возможными потерями. И третье — система управления, в которой иностранные игроки не могут и не должны играть ключевых ролей. Устойчивость банковской системы и наличие развитого финтех-сектора помогли удержать финансовую систему.

Изоляция опасна и недопустима

Также общеизвестно, куда направлены основные усилия Центробанка, которому принадлежит одна из ключевых ролей в поддержании финансового суверенитета. Осторожная и взвешенная денежно-кредитная политика, инфляционное таргетирование, плавающий курс позволяют быть экономике более устойчивой к негативным внешним изменениям. Эффективно среагировать на вызовы может только та финансовая система, у которой есть запас прочности, над чем правительство трудилось все последние годы. Сегодня есть и другая задача — в погоне за независимостью не впасть в крайность тотальной изоляции от остального мира. Это важно хотя бы потому, что финансовая система должна поддерживать работу бизнеса на глобальных рынках, откуда Россия уходить не собирается. Так что впору говорить о смене подходов к формированию вожделенного суверенитета, чтобы быть независимыми в принятии финансовых решений. Сегодня наша независимость держится на созданной в тучные годы финансовой подушке безопасности. Ну а в будущем, как замечает председатель Счетной палаты РФ Алексей Кудрин, важно руководствоваться принципом разумности и достаточности в принятии финансовых решений. В пример он приводит Германию, которая, отказываясь от национальной валюты в пользу евро, делала это не ради дружбы с соседями, а исходя из собственных финансовых выгод.

Ресурсы развития

Слабые места российской экономики хорошо известны, прежде всего, она не диверсифицирована. Долгое время внутренний спрос удовлетворялся в большей степени импортом. События этого года не оставили нам выбора, и в текущих условиях важно очень взвешенно подходить к интеграции с новыми стратегическими партнерами, чтобы не скатиться из одной зависимости в другую, а спокойно перенастроить каналы экспорта и импорта и развивать новый внешнеторговый ландшафт, четко осознавая, что быстро и хорошо не получится. При этом не менее важно сохранить баланс между импортом и внутренним производством, а для этого экономика должна быть более инновационной. Для такой глобальной перенастройки потребуются существенные инвестиции, и ждать их с внешних финансовых рынков пока не приходится. Обеспечить экономику финансовым ресурсом развития должна своя финансовая система, но что она может дать в текущих условиях? Рассуждая вслух на тему, где брать деньги, Эльвира Набиуллина, глава ЦБ, заявляет, что без бюджетных инвестиций точно не обойтись, но и частный сектор должен проявить инициативу. Задача финансистов —  грамотная оценка рисков, распределение ресурсов от неэффективных собственников к тем, кто умеет довести проект до результата. Не утихают споры и о том, какими в текущих условиях должны быть подходы к банковскому кредитованию, особенно с учетом того, что сегодня в стране явно не хватает акционерного капитала, и это серьезный вызов для финансовой системы. Доверие инвесторов —  ключевая вещь, а оно подорвано.