КРИПТО-ХАЙП

Прослушать новость

Владимир Левченко, финансовый эксперт, российский представитель криптовалютной биржи Cobinhood

Последнее время ведется жаркий спор о том, есть ли у криптовалют внутренняя стоимость, на которую можно было бы хоть как-нибудь опереться для определения их курса. Такая стоимость еще не найдена и вряд ли вообще существует. Судя по всему, этим рынком управляет спрос и предложение, основанные исключительно на грамотном PR. Так что современные образцы криптовалют могут называться валютами и деньгами в целом лишь с большой натяжкой.

Вопросов, возникающих вокруг криптовалют, пока больше, чем ответов. В каком направлении двигаться? Где точки соприкосновения старой и новой финансовой системы? Каким образом криптомир может встроиться в современную финансовую систему, не разрушая ее, но повысив ее эффективность? На эти вопросы и предстоит ответить в ближайшее время.

Пока же, исходя из текущей ситуации, можно сделать следующий вывод: сегодня весь рынок криптовалют представляет собой игру в манипуляцию ценой электронных записей с целью поднять их стоимость как можно выше, привлечь в этот сегмент финансового рынка как можно больше участников и заработать на них. Этому способствует низкий уровень финансовой грамотности подавляющего большинства населения.

Не так давно перед американскими математиками из криптовалютной биржи Университета Питтсбурга в США была поставлена задача определить ценность первой криптовалюты Bitcoin при помощи математического моделирования. Ученые пришли к выводу, что рынок криптовалют в целом представляет собой «мыльный пузырь», а биткоин сам по себе является только механизмом для передачи денежных активов. В связи с этим его ценность может быть крайне завышена, ведь определяется она только мнением покупателей. А людям свойственно ошибаться.

Многие владельцы биткоинов хранят их как инвестиции в надежде на повышение цен. Однако мало кто знает, что 40% всех биткоинов делят между собой около тысячи человек.

Примером такой «консолидации рынка» стал проект Ripple,  в развитие которого в 2013 году инвестировали средства Andreesen Horowitz и Google Ventures. В итоге на рынок вышла криптовалюта XRP, и 60% этих электронных денег остались в руках создателей.

Заметный для большинства населения рост стоимости криптовалют начался, когда оценка всех известных видов активов была раздута до невиданных в истории высот (так называемый поздний «бычий» рынок 1). В такой ситуации инвесторы, которые уже хорошо заработали на росте цен традиционных активов, и те, кто по разным причинам оказались за бортом роста, начинают поиск активов, «справедливая цена» которых в зависимости от рыночных условий может отличаться в десятки раз.

Криптовалюта в таком случае является идеальным вариантом для вложения денег, но как мы можем определить «справедливую цену» того же биткоина? Она может быть равна как нескольким центам, так и нескольким миллиардам долларов.

Можно сказать, что весь криптохайп в значительной степени обязан нулевым процентным ставкам и работе печатных станков в «основных» странах мира. Но что будет с этим рынком при кризисе, изъятии денег из обращения, росте процентных ставок и кредитном сжатии? Нередко получается так, что «справедливая цена» определяется даже не уровнем спроса, а игрой мошенников на биржах, которые часто прибегают к такой схеме, как pump-and-dump 2).

Данный метод оценки активов является классическим мошенническим действием, который зародился задолго до появления каких-либо криптовалют. Заключается эта схема в том, что человек или же группа лиц, владеющая каким-либо активом, вступив в сговор, начинают искусственно поднимать его стоимость, чтобы потом реализовать свои акции по завышенной цене. Другие инвесторы, понимая, что стоимость актива растет, также вкладываются в него, а мошенник впоследствии продает все, что было им куплено, и в этот момент цена актива обваливается.

Впервые эта схема была задействована на традиционном фондовом рынке, где использовали дешевые акции небольших компаний с низкой капитализацией (их часто называют «мусорными»). Реакция последовала незамедлительно, что повлекло усиленное регулирование рынка, где торговались подобные ценные бумаги.

Рынок криптовалют — это совсем другая история, ведь этот рынок никем не регулируется, что способствует повышению количества мошеннических операций. Существуют сотни малоизвестных монет с низкой стоимостью, которые являются аналогом «мусорных» акций, в связи с чем схема pump-and-dump на криптовалютном рынке остается сверхпопулярной.
______________________________
1) Бычий рынок ( bull market) — рынок, отличающийся постепен-
ным повышением цены на определенном временном периоде.
На бычьем рынке все основные тренды идут вверх, а его основными
игроками являются так называемые «быки».
2) Pump-and-dump — «накачка и сброс», практика недобросовест-
ных торговцев, которые искусственно раздувают интерес к
ценным бумагам, которые они купили заранее, с тем чтобы затем
продать их плохо информированным и неопытным инвесторам по
значительно более высокой цене.
______________________________

За гранью ВВП

Тот же самый майнинг является переводом киловатт-часов в электронные записи, что приводит к уничтожению ресурсов планеты ради их уничтожения. С помощью майнинга не происходит реального роста ВВП (по причине отсутствия реальной стоимости криптовалют). И это очень напоминает ситуацию с ремонтом дорог, когда асфальт или тротуарная плитка из года в год меняется в одних и тех же местах: ВВП вроде бы растет, люди работают, но условия жизни в городе от этого лучше не становятся. К подобным примерам относятся и неэффективная система отопления домов, и поливальные машины в городе во время дождя, и искусственно создаваемые пробки на дорогах из-за плохой логистики и организации труда.

Сейчас криптовалюты не являются стимулятором роста производительности труда, и, следовательно, уровень и качество жизни среднего жителя нашей планеты с их помощью также не растет. Получается, что это даже не пузырь (переоценка реального, нового и полезного актива в определенный момент времени).

Впрочем, даже если цифровая валюта и кажется бесполезной, стоит обратиться к урокам истории. Большинство инноваций начинались как не очень понятная и ненужная основной массе населения прихоть небольшой группы людей. Поэтому не исключено, что на базе этих электронных инструментов вырастет что-то совершенно новое, или, возможно, со временем эта технология приведет к серьезной эволюции современной финансовой системы.

Сегодня электронные инструменты не являются деньгами по своим функциям и во всем проигрывают фиатным (бумажным) деньгам. Впрочем, и современные деньги не всегда были фиатными, а потому не исключено, что через некоторое время мы с вами станем свидетелями появления новой функции денег как результата некоего симбиоза фиатных денег и криптовалют. Я являюсь сторонником развития именно такого, эволюционного, направления.

Именно по этой причине я и согласился стать первым в нашей стране представителем криптовалютной биржи Cobinhood. Если посмотреть на совокупность мнений об электронных инструментах, можно выделить две полярные тенденции.

Наиболее радикальные апологеты считают, что криптовалюты полностью уничтожат современную финансовую систему и займут ее место. Иные полагают, что электронные инструменты — банальная пирамида, за которой ничего не стоит кроме PR.

Говоря о самых агрессивных крипторадикалах, стоит также вспомнить историю. На самом деле радикалы как таковые, являясь плотью от плоти существующего мира, не хотят его разрушать. Их лозунг, в котором мало кто из них признается, банален и прост: «Партия, дай порулить!» Исходя из этой логики и арабский мир, скорее всего, не желает уничтожения Запада: арабы мечтают жить, как американцы и европейцы, и именно по этой причине едут на Запад, вместо того чтобы наладить хорошую жизнь у себя. В свое время и варвары не планировали разрушать Рим до основания — они просто хотели жить, как римляне. И подобных примеров можно привести сколь угодно много. Однако история Римской империи свидетельствует также о том, что риск разрушения текущего уклада жизни цивилизации все же существует. А это многие миллионы жертв. Чтобы не допустить такого развития событий, необходимо следовать эволюционному пути развития в любых аспектах бытия.